Par JE Insights, Benzinga

POINTS CLÉS ZINGER :

• Les MLP énergétiques de mi-parcours attirent souvent les investisseurs avec des rendements élevés mais les rebutent également avec des complexités fiscales.

• Le FNB InfraCap MLP (AMZA) recherche des rendements élevés sans les tracas, une alternative intrigante pour les investisseurs de mi-parcours.

DETROIT, MICHIGAN - 13 octobre 2025 (NEWMEDIAWIRE) - Il n'est pas rare de voir les géants énergétiques de mi-parcours cotés en bourse offrir aux investisseurs des rendements attractifs de 7 % ou plus, séduisant les investisseurs sur tout le spectre risque-récompense. Qui plus est, avec la Réserve fédérale américaine (Fed) abaissant son taux directeur de 25 points de base le mois dernier - et laissant entendre que d'autres baisses pourraient suivre - l'environnement à venir semblerait potentiellement favoriser une approche ciblant les revenus passifs.

Pourtant, les rendements élevés peuvent représenter un obstacle pour les investisseurs peu habitués à la structure des sociétés en commandite principales (MLP). Une structure commerciale qui combine les avantages fiscaux des sociétés en commandite avec la liquidité des titres cotés en bourse, les MLP permettent aux investisseurs sophistiqués de traiter les distributions sous-jacentes principalement comme un retour de capital. En tant que tel, cela réduit généralement la base de coût des unités MLP.

Bien que de telles transactions puissent être avantageuses pour certains contribuables, elles entraînent des complexités. En particulier, les investisseurs doivent déposer une annexe K-1, qui détaille les revenus, déductions et crédits de la société en commandite sur lesquels chaque détenteur d'unités doit personnellement des impôts. C'est un formulaire incroyablement détaillé et complexe, ajoutant à un protocole fiscal déjà stressant.

Fait intéressant, une MLP doit générer 90 % de ses revenus à partir de ressources naturelles. Par conséquent, les investisseurs résolus à cibler les pertinences fondamentales du secteur de l'énergie et des matières premières ont souvent constaté qu'ils ne pouvaient pas éviter le parapluie MLP - jusqu'à ce que le prestataire de services financiers Infrastructure Capital Advisors propose une solution viable.

Avec le lancement du FNB InfraCap MLP (AMZA) en 2014, le fonds négocié en bourse géré activement a apporté une approche conçue pour être le meilleur des deux mondes : des rendements plus élevés des principales MLP axées sur l'énergie et les ressources avec la structure fiscale simplifiée des titres couramment négociés. Une telle approche aide à élargir l'attrait de ces entités spécialisées, mettant ainsi AMZA sous les projecteurs.

Vents fondamentaux aidant la cause du FNB MLP

À un niveau topique, le principal moteur d'AMZA est les taux d'intérêt. Initialement, le choc de la crise sans précédent du COVID-19 a forcé la Fed à mettre en œuvre une politique monétaire accommodante. En tant que tel, le taux directeur a atteint des creux historiques. Cependant, l'inflation résultante a forcé les décideurs à agir à nouveau, cette fois avec un focus plus agressif.

Avec les coûts d'emprunt augmentant, les épargnants se sont réjouis - mais la question a également causé des frictions politiques. Depuis son entrée en fonction pour la deuxième fois, l'administration actuelle a constamment exercé des pressions sur le président de la Fed Jerome Powell pour abaisser le taux directeur. Selon la théorie économique classique, des coûts d'emprunt réduits devraient encourager des dépenses plus élevées et de plus grands investissements commerciaux, toutes activités qui devraient renforcer le produit intérieur brut (PIB).

Maintenant, avec la Fed apparemment ramenant la politique monétaire vers des taux d'intérêt plus bas, le soi-disant rendement sans risque lié aux Treasuries américains devrait diminuer, amenant les investisseurs recherchant des revenus à reconsidérer leurs options. Une approche a été de cibler le secteur des ressources, en particulier la composante de la chaîne de valeur connue sous le nom de mi-parcours.

Les opérateurs de mi-parcours représentent le lien entre l'amont (exploration et production) et l'aval (raffinage et vente au détail). Ce segment implique des pipelines, du stockage et du traitement, des domaines d'activité qui ont tendance à être moins sensibles aux fluctuations des prix des matières premières car ils gagnent des frais sur le volume déplacé, et non sur les prix du pétrole ou du gaz eux-mêmes.

Cela peut être un énorme avantage fondamental, en raison de l'environnement géopolitique actuel. Avec l'invasion de l'Ukraine par la Russie ne montrant aucun signe de cessation, le conflit militaire a perturbé les chaînes d'approvisionnement énergétique russes, soulevant des inquiétudes sur une stabilité plus large. De plus, l'administration Trump a soudainement pivoté sur sa politique ukrainienne, suggérant que plus de perturbations pourraient être possibles.

Un tel environnement pourrait certainement favoriser les MLP, n'étaient leurs structures fiscales complexes. Mais avec la disponibilité d'AMZA, les investisseurs intéressés ont une voie viable à considérer.

De multiples pertinences renforcent la cause d'AMZA

En effet, le récit central aidant à défendre la cause d'AMZA est que les investisseurs particuliers ont des options. Ordinairement, les MLP axées sur l'énergie offrent des rendements très attractifs, ainsi que des complexités fiscales exaspérantes. Avec ce véhicule financier spécialisé d'Infrastructure Capital Advisors, les participants au marché peuvent sauter les K-1 tout en profitant potentiellement de revenus passifs élevés.

Cela peut être une pertinence clé qui amène de nombreux investisseurs à rechercher le pouvoir d'AMZA. Un autre élément intrigant est la gestion active du fonds. Dirigé par Jay D. Hatfield, fondateur, PDG et gestionnaire de portefeuille d'Infrastructure Capital Advisors, les investisseurs d'AMZA pourraient bénéficier de ses près de trois décennies d'expérience dans les industries des titres et des investissements. Tout au long de sa carrière, Hatfield a acquis une perspective large sur les marchés financiers américains, couvrant des domaines tels que la banque d'investissement, l'immobilier et les infrastructures énergétiques.

De plus, Hatfield sert de gestionnaire de portefeuille pour d'autres véhicules financiers sous le parapluie d'Infrastructure Capital Advisors, y compris les produits populaires FNB InfraCap REIT Preferred (PFFR) et FNB Virtus InfraCap U.S. Preferred Stock (PFFA).

Ces FNB spécialisés tirent parti de la supervision active de la recherche expérimentée, ainsi que d'un fort discernement pour les tactiques de trading avancées, pour potentiellement offrir des rendements asymétriquement élevés au-delà de ce qui serait normalement attendu via des investissements passifs.

Une grande partie de ce qui rend AMZA attractif pour les investisseurs tolérants au risque est l'orientation stratégique du fonds, qui implique en grande partie une exposition accrue. Utilisant une modeste quantité de levier (généralement autour de 20 % à 30 %), Hatfield et son équipe cherchent à améliorer le bêta du FNB axé sur les MLP. Cette approche aide à accentuer le profil risque-récompense du véhicule, permettant le potentiel d'une plus grande hausse totale.

De plus, des stratégies d'écriture d'options (vente) sont déployées pour aider à renforcer davantage les revenus passifs des investisseurs. C'est là que la gestion active expérimentée entre en jeu, car toutes les stratégies basées sur le crédit comportent un risque de queue : la menace toujours croissante d'un paiement obligatoire lorsque l'événement sous-jacent se réalise aux extrémités extrêmes de la distribution.

Bien sûr, l'autre côté du risque de queue implique d'appeler correctement le trade, ce qui peut conduire à des rendements potentiellement plus élevés. Avec la Fed se tournant vers des taux d'intérêt plus bas, les revenus passifs verront probablement un regain d'intérêt, plaçant potentiellement AMZA sous un jour positif.

Enfin, avec le fonds structuré pour des distributions mensuelles, AMZA peut s'aligner avec une variété de stratégies financières.

Une approche rationalisée des rendements

En fin de compte, le FNB InfraCap MLP offre quelque chose de rare sur le marché actuel - des rendements potentiellement élevés sans entretien élevé. Les investisseurs peuvent accéder aux fortes caractéristiques de flux de trésorerie des infrastructures énergétiques de mi-parcours tout en évitant la complexité de la fiscalité des sociétés en commandite et des déclarations K-1.

Pour les chercheurs de revenus qui souhaitent une exposition à l'épine dorsale critique de l'énergie sans le mal de tête administratif, AMZA se distingue comme une alternative pratique et gérée activement. Avec des distributions mensuelles, un leadership expérimenté et un levier conçu pour amplifier les rendements, c'est un FNB conçu pour quiconque recherche du rendement, de la commodité et une exposition à l'énergie en un seul trade.

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