Ciena Corp. (NYSE : CIEN), un fournisseur leader d'équipements de réseaux optiques, a été rétrogradé par Morgan Stanley mardi à Underweight contre Equal-weight, alors que les analystes ont signalé une compression persistante des marges et une hausse limitée des bénéfices à court terme.

La banque d'investissement, qui a également réduit son objectif de prix sur la société basée à Hanover, Md., à 70 $ contre 73 $, a déclaré que l'accent croissant de Ciena sur les modules optiques enfichables à faible marge pèse sur sa rentabilité—même si les prévisions de revenus augmentent.

"Les estimations de revenus pour l'exercice 2026 sont actuellement 5 % plus élevées qu'elles ne l'étaient en mars 2024, tandis que les estimations de BPA sont 9 % plus basses", ont écrit les analystes de Morgan Stanley Meta Marshall et Mary Lenox dans une note aux clients. "Les marges brutes ont été inférieures aux attentes, principalement en raison de la croissance dans le secteur des enfichables. Bien que nous voyons un potentiel de récupération de certaines marges avec l'adoption des cartes de ligne 800ZR et RLS, nous pensons que les revenus supplémentaires ne porteront probablement pas la même marge."

Les actions de Ciena ont légèrement baissé d'environ 1 % en milieu de journée mardi.

La préoccupation concernant les marges survient alors que l'entreprise se tourne vers le marché en croissance des interconnexions optiques à haute vitesse—en particulier les enfichables utilisés dans les centres de données et les réseaux métropolitains. Bien que la technologie positionne Ciena dans des domaines très demandés de l'infrastructure cloud et des charges de travail IA, les analystes disent que ce changement pourrait diluer les bénéfices à court terme.

Ciena, dirigé par le PDG Gary Smith, a été considéré comme un indicateur dans le domaine des réseaux optiques, fournissant des équipements aux grands télécoms et hyperscalers. Mais son mélange de produits en évolution est sous surveillance accrue alors que les investisseurs réévaluent la croissance par rapport à la rentabilité.

En revanche, Morgan Stanley a augmenté ses objectifs de prix sur trois pairs en réseautage, reflétant un optimisme plus large autour de l'infrastructure optique :

• Corning Inc. (NYSE : GLW) : objectif relevé à 50 $ contre 44 $
• Coherent Corp. (NYSE : COHR) : objectif augmenté à 92 $ contre 83 $
• Lumentum Holdings (NASDAQ : LITE) : objectif déplacé à 85 $ contre 76 $

La firme a maintenu des notations Equal-weight sur les trois.

"À l'intérieur ou à l'extérieur du centre de données, l'augmentation des besoins en vitesse de données nécessite plus de fibre et de transmission optique", a déclaré Marshall. "Pourtant, le segment datacom tend à avoir des marges plus faibles dans l'ensemble, donc la croissance du chiffre d'affaires peut ne pas se traduire entièrement en hausse du BPA."

Marshall a ajouté que la pression sur les marges a été plus prononcée chez Ciena, compte tenu de son exposition plus profonde aux enfichables. En revanche, Coherent et Lumentum pourraient bénéficier d'une amélioration de l'efficacité opérationnelle et des rendements à court terme.

Pour Ciena, la rétrogradation met en lumière le défi de trouver un équilibre entre le positionnement stratégique dans les réseaux de nouvelle génération et le maintien de la rentabilité—une tension qui est susceptible de persister alors que la concurrence s'intensifie dans la course aux armements de connectivité à haute vitesse.

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