Lockheed Martin Corp. (NYSE : LMT) a connu une forte baisse de son cours de bourse mardi, avec une chute de 7,2 % en trading pré-marché, suite à l'annonce par le sous-traitant de la défense d'une réduction significative des bénéfices du deuxième trimestre. La baisse était principalement attribuable à des charges liées à des programmes de plus de 1,6 milliard de dollars, faisant que les résultats n'ont pas atteint les attentes de Wall Street.

Le géant de l'aérospatiale et de la défense a déclaré un chiffre d'affaires de 18,2 milliards de dollars pour le trimestre, en dessous de l'estimation consensuelle des analystes de 18,54 milliards de dollars et ne montrant qu'une augmentation modeste par rapport aux 18,1 milliards de dollars enregistrés au cours de la même période l'année précédente. Le bénéfice net a chuté à 342 millions de dollars, ou 1,46 dollar par action, une diminution substantielle par rapport aux 1,6 milliard de dollars, ou 6,85 dollars par action, rapportés un an plus tôt. Cette baisse était principalement due à des dépréciations importantes associées à divers programmes aérospatiaux et d'hélicoptères. L'estimation consensuelle des bénéfices pour le trimestre était de 6,42 dollars par action.

Lockheed a subi une charge avant impôt de 950 millions de dollars sur un programme aéronautique classifié, citant des dépassements de coûts identifiés et des problèmes de performance. De plus, la société a enregistré des pertes de 570 millions de dollars associées au Programme canadien d'hélicoptères maritimes et de 95 millions de dollars liés au programme d'hélicoptères utilitaires de la Turquie. Un total de 169 millions de dollars d'autres charges, y compris une dépréciation d'actifs liée au programme Next Generation Air Dominance (NGAD) de l'U.S. Air Force, a encore accru la pression financière. Au total, ces éléments spécifiques ont réduit les bénéfices de 5,83 dollars par action.

Malgré les pertes substantielles, le président et directeur général Jim Taiclet a offert des assurances aux investisseurs, soulignant le rôle intégral de Lockheed dans le soutien des opérations mondiales actives et mettant en avant les perspectives de croissance à long terme de l'entreprise. "Nos F-35, F-22, PAC-3, THAAD, Aegis et bien d'autres... ont extrêmement bien performé dans les situations les plus cruciales et difficiles", a déclaré M. Taiclet. Il a ajouté : "En partie basé sur ce bilan de performance ainsi que sur la promesse de plusieurs technologies avancées en développement, nos clients américains et alliés nous demandent d'élever et d'accélérer de nombreux programmes clés."

Une détérioration notable de la génération de liquidités a reflété l'impact sur les bénéfices. Les liquidités provenant des opérations ont diminué à 201 millions de dollars pour le trimestre, une forte baisse par rapport aux 1,9 milliard de dollars un an auparavant. Le flux de trésorerie libre est devenu négatif, s'établissant à -150 millions de dollars, contre un afflux de 1,5 milliard de dollars au cours de la même période l'année dernière. Lockheed a attribué cette réduction à des besoins accrus en fonds de roulement, y compris des paiements clients retardés et des stocks plus élevés au sein de son unité Sikorsky.

Malgré la performance trimestrielle plus faible, Lockheed Martin a maintenu ses prévisions pour l'année complète 2025, projetant des ventes de 73,75 milliards à 74,75 milliards de dollars et un flux de trésorerie libre entre 6,6 et 6,8 milliards de dollars. Cependant, la prévision de bénéfice dilué par action (BPA) a été fortement réduite à une fourchette de 21,70 à 22,00 dollars, en baisse par rapport à la projection précédente de 27,00 à 27,30 dollars.

Un examen par segment a révélé des performances variées. Le chiffre d'affaires d'Aéronautique a augmenté de 2 % pour atteindre 7,4 milliards de dollars, tiré par des volumes de production plus élevés de F-35. Cependant, le segment a enregistré une perte d'exploitation de 98 millions de dollars, suite à une importante dépréciation d'un programme classifié. Missiles et Contrôle des incendies a rapporté une augmentation des ventes de 11 % et a livré un bénéfice d'exploitation de 479 millions de dollars, alimenté par une demande robuste pour les systèmes de missiles tactiques. À l'inverse, le chiffre d'affaires de Rotary and Mission Systems a diminué de 12 % pour atteindre 4 milliards de dollars, résultant en une perte de 172 millions de dollars pour le segment en raison des charges liées aux programmes d'hélicoptères et des volumes de production plus faibles. Le segment Espace a enregistré une augmentation des ventes de 4 %, atteignant 3,3 milliards de dollars, et un bénéfice d'exploitation modeste de 362 millions de dollars, soutenu par la croissance des contrats de défense antimissile et d'espace civil.

Bien que la performance trimestrielle ait perturbé les investisseurs, la société a souligné la résilience de son carnet de commandes, de son pipeline de demande mondiale et de ses investissements continus dans les technologies de nouvelle génération, telles que le "Golden Dome for America". Néanmoins, la baisse des actions de mardi reflète les préoccupations persistantes du marché concernant les risques d'exécution et les pressions potentielles sur les marges qui pourraient s'étendre au-delà du deuxième trimestre.

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