DALLAS, TX -- 7 novembre 2025 -- NU Skin Enterprises Inc. (NYSE : NUS) : Stonegate Capital Partners met à jour sa couverture de NU Skin Enterprises Inc. (NYSE : NUS). NUS a déclaré des revenus, un résultat net ajusté et un BPA ajusté de 364,2 M$, 17,1 M$ et 0,34 $, respectivement. Cela se compare à nos estimations de 374,2 M$, 14,7 M$ et 0,30 $, respectivement. Ces résultats se situaient à l'extrémité basse des prévisions de revenus et à l'extrémité haute des prévisions de BPA. Rhyz a généré 51,6 M$ de revenus, dont 47,6 M$ provenant de la Fabrication et 4,0 M$ de Rhyz Autre, tandis que l'activité Nu Skin a affiché une marge brute de 70,5 % et a continué de bénéficier de dépenses disciplinées, les frais de vente ayant diminué à 35,8 % à l'échelle de l'entreprise et à 41,7 % au sein de l'activité principale. La direction a souligné une croissance à deux chiffres en Amérique latine et une amélioration séquentielle dans plusieurs segments de reporting, notant que l'exécution et l'efficacité ont conduit le BPA à l'extrémité haute de la fourchette malgré un environnement macroéconomique difficile. Malgré des résultats supérieurs plus faibles que prévus, la direction reste concentrée sur la réalisation de ses initiatives stratégiques.

Mises à jour de l'entreprise :

Initiatives stratégiques : L'entreprise prépare un aperçu limité fin du 4T de sa plateforme de bien-être intelligent Prysm iO pour les leaders qualifiés, avec une disponibilité plus large pour les leaders au 1S26 et un lancement complet pour les consommateurs au 2S26 ; l'appareil doté d'IA s'appuie sur une base de données d'environ 20 millions de scans pour fournir des insights personnalisés et des recommandations d'abonnement conçues pour augmenter la valeur à vie du portefeuille nutrition. Nous nous attendons à ce que ce nouveau produit soit bien accueilli car les utilisateurs finaux privilégient le bien-être intelligent et personnalisé pour eux-mêmes et leurs familles. Parallèlement, Nu Skin commence les activités de pré-ouverture de marché en Inde au 4T25 avant un lancement formel sur le marché au second semestre 2026, positionnant l'entreprise pour appliquer son playbook numérique d'abord utilisé avec succès dans les régions à croissance plus rapide. Nous sommes encouragés par les mesures délibérées que la direction a prises pour adapter ce lancement à un marché aussi vaste.

ICP : Nu Skin a terminé le trimestre avec 31 150 leaders de vente, 130 096 affiliés payants et 746 256 clients, des baisses de 19 %, 13 % et 10 % en glissement annuel, respectivement ; séquentiellement, la direction a cité des tendances positives dans plusieurs régions, notamment une croissance continue à deux chiffres en Amérique latine et une croissance séquentielle en Asie du Sud-Est/Pacifique. Nous anticipons que l'entrée prochaine en Inde et le plan de commercialisation de Prysm iO stimuleront davantage l'activité des parrains et amélioreront la conversion des clients en affiliés payants.

Bilan et liquidités : L'entreprise a terminé le trimestre avec un bilan solide, disposant de 251,7 M$ de trésorerie et d'un niveau de trésorerie net de 22,7 M$ selon nos calculs. Plus important encore, l'entreprise a réitéré son objectif d'expansion supplémentaire de la trésorerie nette pour soutenir l'aperçu de Prysm iO, la pré-ouverture en Inde et les investissements continus dans les produits et le numérique.

Prévisions : Pour le 4T25, Nu Skin prévoit des revenus de 365 M$ à 400 M$ et un BPA de 0,25 $ à 0,35 $ ; les revenus annuels 2025 sont projetés à 1,48 milliard $ à 1,51 milliard $ avec un BPA GAAP de 3,15 $ à 3,25 $ et un BPA ajusté de 1,25 $ à 1,35 $ (hors gain Mavely et autres charges). Nous croyons que NUS est bien positionné pour atteindre ses prévisions et avons ajusté notre modèle en conséquence.

Évaluation : Nous utilisons une comparaison Prix sur BPA ajusté pour évaluer NUS. Actuellement, NUS se négocie à un Prix sur BPA ajusté prospectif de 7,8x contre une moyenne de 17,0x pour les comparables. Nous utilisons notre BPA ajusté 2026, et une fourchette de P/E de 8,0x à 12,0x avec un point médian de 10,0x, ce qui rapproche NUS des entreprises comparables. Cela aboutit à une fourchette d'évaluation de 11,37 $ à 17,05 $ avec un point médian de 14,21 $.

À propos de Stonegate
Stonegate Capital Partners est une société de conseil de premier plan sur les marchés de capitaux fournissant des services de relations avec les investisseurs, de recherche actions et de sensibilisation aux investisseurs institutionnels pour les entreprises publiques. Notre affiliée, Stonegate Capital Markets (membre FINRA), fournit une gamme complète de services de banque d'investissement pour les entreprises publiques et privées.

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