DALLAS, TX -- 10 mars 2025 -- Sky Harbour Group Corp. (NYSE: SKYH) : Stonegate Capital Partners commence leur couverture sur Sky Harbour Group Corp. (NYSE: SKYH). Sky Harbour a continué de démontrer sa résilience et sa croissance tout au long de l'exercice FY24. La société a réussi à naviguer à travers les défis économiques, y compris l'inflation et la hausse des taux d'intérêt, tout en maintenant un fort accent sur l'expansion de son portefeuille d'infrastructures aéronautiques. Les réalisations clés ont inclus l'achèvement de plusieurs grands projets de construction, la sécurisation de nouveaux baux et le maintien de taux d'occupation robustes. Les investissements stratégiques de la société dans de nouveaux développements et son engagement envers l'excellence opérationnelle l'ont bien positionnée pour une croissance future.

Mises à jour de l'entreprise :

Performance de l'occupance et des revenus : SKYH a enregistré une performance impressionnante au troisième trimestre, avec des revenus locatifs atteignant 4,1 M$, marquant une augmentation de 64 % par rapport à l'année précédente, où ils étaient de 2,5 M$. L'expansion du portefeuille immobilier de la société et le renouvellement des baux à des taux de location plus élevés ont contribué à ces gains. Les taux d'occupation sont restés stables à 97 %, reflétant une demande soutenue et une gestion efficace des actifs. De plus, la société a déclaré un revenu total de 10,1 M$, contre 5,3 M$ pour la même période en 2023, représentant une augmentation de 90 % d'une année sur l'autre.

Nouveaux baux et constructions à venir : Sky Harbour a sécurisé plusieurs nouveaux accords de location au cours des troisième et quatrième trimestres, augmentant la superficie totale louée à environ 580 000 pieds carrés. Cela représente une augmentation significative à la fois d'un trimestre à l'autre et d'une année sur l'autre. De plus, les projets de construction avancent comme prévu, avec 1 904 761 pieds carrés de nouveaux développements devant être achevés au cours de l'exercice FY25. Ces nouveaux développements devraient générer un revenu annuel supplémentaire de 37,6 M$. Enfin, la capacité de Sky Harbour à exécuter de grands développements de manière efficace est évidente dans son pipeline robuste, avec sept nouveaux baux de terrain prévus pour FY25.

Marges et Rentabilité : Les marges brutes se sont améliorées à 10,2 % au 3T24, en hausse par rapport à 7,7 % au trimestre précédent et en baisse par rapport à 33,1 % au troisième trimestre de l'année précédente. Le revenu d'exploitation a diminué à (4,9) M$ depuis (3,4) M$ au 3T23, principalement en raison de l'augmentation des frais de location de terrain et des coûts de salaires, de traitements et d'avantages associés à l'augmentation des effectifs. L'EBITDA est resté relativement stable par rapport à la période précédente à (4,2 M$) alors que la société travaille sur les nouveaux baux et constructions à venir mentionnés ci-dessus. Nous nous attendons à ce que l'EBITDA s'améliore progressivement et devienne positif au cours de l'exercice FY26.

Solidité du bilan : Le bilan de la société est resté solide, avec des actifs totaux atteignant 456,8 M$, couplé à une position de liquidité totale de 110,3 M$, offrant une marge de manœuvre suffisante pour la croissance et l'expansion. De plus, en décembre, la société a annoncé la deuxième clôture de son augmentation de capital PIPE, qui a ajouté 37,6 M$ de liquidités et fournit à SKYH une solide position de trésorerie avant l'exercice FY25.

Évaluation : Nous utilisons une analyse de flux de trésorerie actualisés (DCF) pour guider notre évaluation de SKYH. Notre analyse DCF produit une fourchette d'évaluation de 12,79 $ à 21,17 $, avec un point médian de 16,33 $. Cette analyse repose sur une gamme de taux d'actualisation entre 9,13 % et 9,38 %, avec un point médian de 9,25 %, et prend en compte le fait que la dette de SKYH est assurable, avec un taux d'intérêt combiné estimé de 4,25 %.

À propos de Stonegate
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