DALLAS, TX -- 28 de marzo de 2025 -- Aemetis, Inc. (Nasdaq:AMTX): Stonegate Capital Partners actualiza la cobertura sobre Aemetis, Inc. (Nasdaq:AMTX), destacando un fuerte crecimiento en sus segmentos de energía renovable. Los ingresos del año completo aumentaron un 43% a $268.0M, frente a $187.0M en FY23. Esto resultó en una pérdida neta de $87.5M, la cual se vio afectada principalmente por los gastos de intereses. La Compañía terminó el año con $0.898M en efectivo, con un mayor saldo de efectivo esperado al final del 1T25 tras la venta de $16.8M en créditos fiscales de inversión transferibles en febrero de 2025.

Actualizaciones de la Compañía:

Aemetis RNG: En 2024, Aemetis RNG más que duplicó su capacidad de producción a 550,000 MMBtu, resultando en un aumento del 139% en los ingresos. La Compañía planea duplicar la capacidad nuevamente en 2025 a 1,000,000 MMBtu, respaldada por $75.0M en financiamiento a largo plazo del USDA. La certificación completa del camino del estándar de combustible de bajo carbono de CARB (LCFS), esperada en 2025 para siete digestores, podría aumentar la generación de créditos LCFS en aproximadamente un 80%, mejorando significativamente los ingresos. Con 26 lecherías que se espera estén operativas para 2026 y 50 lecherías ya bajo contrato, Aemetis se está posicionando para convertirse en el mayor productor de RNG lechero en el mercado de combustibles de bajo carbono de California.

Etanol de California: En 2024, los ingresos por etanol aumentaron un 55% a $162.0M. AMTX avanzó en sus objetivos de sostenibilidad y eficiencia a través de tres iniciativas clave. Primero, el sistema de compresión de vapor mecánica (MVR), que se espera esté completo en 2025, reducirá los costos de energía y la intensidad de carbono, aumentando los márgenes mediante una producción más eficiente y ecológica. En segundo lugar, la instalación de microredes solares de $12.0M, que se completó, disminuirá la dependencia de combustibles fósiles y los gastos operativos, apoyando la estrategia de reducción de emisiones a largo plazo de la Compañía. Por último, la adopción anticipada de etanol E15 en California ofrece una gran oportunidad de crecimiento, esperando aumentar la demanda, mejorar los precios y expandir el acceso al mercado. Con el impulso de California hacia combustibles de menor carbono, Aemetis está bien posicionada para beneficiarse de estos vientos reguladores.

Biocombustibles de India: Los ingresos de Biocombustibles de India aumentaron un 20% a $93.0M en 2024, impulsados por un aumento de aproximadamente el 50% en la capacidad de producción a 80 millones de galones por año. Se espera que el crecimiento continúe, respaldado por los renovados compromisos del gobierno indio con la mezcla de biodiésel, con nuevas licitaciones de combustible emitidas en marzo de 2025 y entregas comenzando en abril. AMTX se está preparando para una posible OPI de su segmento de Biocombustibles de India a finales de 2025 o principios de 2026, lo que podría desbloquear capital para una mayor expansión. Adicionalmente, la Compañía está explorando la producción de biogás en India, diversificando aún más su cartera de energía limpia.

Entorno Regulatorio: El éxito de Aemetis está estrechamente relacionado con la evolución de las políticas regulatorias que apoyan los combustibles renovables. En California, enmiendas actualizadas del LCFS, que entrarán en vigor en 2025, exigen una reducción del 9% en la intensidad de carbono, lo que se espera impulse los precios de los créditos LCFS con el tiempo. Aunque los recientes retrasos en la implementación han reducido temporalmente los valores de crédito, se anticipa una aprobación completa más adelante en 2025. A nivel nacional, el despliegue continuo de mezclas de etanol E15 se espera que mejore los márgenes para el segmento de etanol, especialmente a medida que la adopción en California avanza. Mientras tanto, la estrategia de crecimiento doméstico de la Compañía podría verse significativamente afectada por el estado de dos créditos fiscales federales. Los créditos 45Q incentivan la captura y secuenciación de carbono, mientras que los créditos 45Z, un nuevo crédito por producción de combustible, entrarán en vigor en 2025. Ambos créditos enfrentan actualmente incertidumbre regulatoria y política, y los cambios potenciales podrían influir en su disponibilidad y valor, impactando la economía de iniciativas basadas en EE.UU.

Valoración – Estamos utilizando un análisis de suma de partes (SOTP). Estamos aplicando varios múltiplos de EV/EBITDA a las proyecciones de Aemetis y aplicamos un rango de descuento del 32.5% al 37.5%. Como resultado, llegamos a un rango de valoración de $13.02 a $19.03 con un punto medio de $15.71.

Acerca de Stonegate
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